近期，服装行业传来重磅消息：国内知名男装品牌海澜之家（600398）市值达332亿元，已正式启动港股IPO计划，旨在提升国际品牌形象并增强资本实力。如果一切顺利，海澜之家将成为港股市场的“男装第一股”。
海澜之家成立于1997年，由服装界的传奇人物周建平及其家族创建。周建平是中国国民服装品牌的开拓者之一，尽管天资聪颖，但因家庭贫困放弃了高考，转而外出打工。在打工期间，他对摄影产生了浓厚兴趣，自学成才并开设了一家照相馆，积累了30万元的财富，成为早期的“万元户”。20世纪80年代末，周建平偶然接触到纺织行业，他用这30万元接手了一家效益不佳的毛纺厂，并带领着十几名随时可能离职的员工，将毛纺厂发展成为纺织业的大户。
面对外资客户的竞争压力，周建平意识到必须改变本土服装品牌的现状，于是带领毛纺厂转型，海澜之家品牌应运而生。选择男装市场是因为周建平发现了男性消费者在购物方面的痛点——他们不喜欢逛街且购买衣物时比较随意。为了改善这一状况，周建平提出了“一站式男装购物”和“全品类搭配与50天无理由退换服务”的创新理念，激活了本土男装市场。
2014年，海澜之家作为“男装第一股”在A股上市，周建平的财富迅速增长。但他并未满足于现状，而是要求公司不断创新以适应时代变化。在他的领导下，海澜之家连续十一年在男装市场占有率排名首位，成为中国本土男装品牌中的佼佼者。2020年，60岁的周建平将公司管理权交给了85后的儿子周立宸。
周立宸上任后，对公司进行了新一轮的改革，积极拥抱市场趋势。这位清华大学毕业的学霸希望在父亲的基础上再创辉煌。2024年，海澜之家实现营收209.57亿元，归母净利润21.59亿元，连续六年在A股服装行业中保持领先地位。然而，改革虽提升了业绩，但也带来了一些问题。2024年，海澜之家的销售费用高达48.41亿元，导致营收和净利润分别下降2.65%和26.86%，净利率降至10.45%。不过，2025年港股IPO市场的火热为海澜之家提供了处理这些问题的机会。如果海澜之家能够成功赴港上市，周立宸将拥有更多的资源和机会，推动中国本土服装品牌的崛起。
“男装第一股”即将再次IPO。
提到海澜之家，相信中国的消费者，尤其是男性，几乎没有不知道的。凭借那句“男人，一年逛两次海澜之家”的洗脑广告和明星印小天的魔性舞蹈，海澜之家用了几十年时间，在竞争激烈的中国服装行业和男装市场建立了其他品牌难以企及的地位。
最具说服力的是，它已经连续十一年（2014-2024年）稳居中国男装市场占有率第一的位置。这一成绩非常难得，因为中国男装市场的竞争异常激烈。根据百度文库的一份报告，中国男装行业的市场规模达到6800亿元，参与的企业数量超过10万家。
这10万家企业中既有本土品牌，也有外资品牌。其中，日资品牌优衣库地位较高，但近年来已被海澜之家打得几乎无力还击。根据优衣库母公司日本迅销集团2024财年前三季度的财报显示，优衣库在中国大陆的市场份额已降至2%，迫使优衣库不得不考虑多元化业务转型。
海澜之家能够长期统治中国男装行业，主要得益于其与时俱进的创新意识。按照当下最热门的AI大模型DeepSeek的总结，“海澜之家是一家在成长中转型、转型中成长的公司。”它的特点是“在变化中进取”，这种理念使海澜之家始终领先。
其实，“在变化中进取”通俗地说就是“即使道路艰难也要前行”。在国潮风尚未兴起之前，海澜之家也曾经历过一段“忐忑不安”的时期，甚至被形容为“很土、很LOW的土包子品牌”。然而，周建平顶住了压力，他始终坚信，“每个时代都有其独特的产物和变化。”
海澜之家与第一代管理者周建平的故事，可以从人生的变化开始讲起。1960年，周建平出生于江苏江阴市新桥镇的一个贫困农家。尽管家庭贫困，但周建平天资聪颖，在高考恢复的第二年，他就抓住了“读书改变命运”的机会，但由于家庭状况，他放弃了上大学的机会。
没有上大学成为他的遗憾，但也为他后来将孩子培养成才埋下了伏笔。打工期间，周建平爱上了摄影，自学摄影技术，并用全部积蓄开了一家照相馆。在那个“万元户”都很少见的年代，他就赚到了30万元。如果不是转向商业，他可能会成为中国最著名的摄影大师之一。
正是通过经营照相馆，周建平结识了许多有钱人，朋友多了，机会也就多了。80年代末，一位朋友告诉他有一家经营不善的毛纺厂想要转让，费用约为30万元。当时，周建平正好赚了30万元，于是他决定转行进入纺织行业，带着十几个差点离职的员工开始了纺织生意。
周建平的商业才能再次显现，他管理的毛纺厂很快就起死回生。90年代初，周建平改进了毛纺技术，一度成为中国服装行业最早的本土品牌和外资品牌的主流代工厂。与外资品牌打交道后，周建平有了新的思考。他认为，本土服装品牌的整体策略过于传统和老套，难以适应时代需求。要想不被外资品牌击败，让中国人拥有自豪的本土品牌，就必须打破常规，出奇制胜。
怀着改变本土服装品牌面貌的理想，周建平创立了海澜之家。
在创立海澜之家之前，周建平已经是纺织行业的领军人物。他花费数年时间，自学资本知识，掌握了资本运作的精髓。他曾将一家毛纺厂转型为集团结构，并成功推动旗下公司在A股上市，实现了人生中的首次财富飞跃。他利用募集的资金为海澜之家奠定了坚实的资本基础。
这就不难理解海澜之家为何能迅速脱颖而出。海澜之家的名字寓意体现了周建平的创新精神：“以海阔天空之博大，创波澜壮美之事业。”在经营模式上，海澜之家主打“包容进取”。
“包容进取”意味着经营思路“集众家之长”。海澜之家早期的运作模式借鉴了优衣库的优点。2002年，周建平赴日考察时，被优衣库等品牌的量贩式销售模式所吸引，他在原有模式上进行改良创新，提出了“一站式男装购物”和“50天无理由退换服务”的理念。
这种理念在本土服装市场是一次大胆的尝试。通常来说，这样的尝试很容易失败。但海澜之家敢于尝试，背后有上市公司的资金支持。外资品牌在中国服装行业立足的核心在于品牌知名度高、获客容易、成本低。本土品牌要想突围，仅靠创新是不够的，“不把故事讲给世人听，谁会买单？”
一方面进行模式创新，另一方面周建平推出了一套洗脑式的营销策略，“用魔性广告触动每一个中国消费者的心。”这套策略放在今天就是成为“网红”、“顶流”。一旦流量产生风口虹吸效应，总会有消费者情不自禁地消费。在产品路径上，周建平选择了男装。一是，男装在当时竞争相对较小。二是，男装的潜在商业空间更大，“中国男性认真买衣服的习惯尚未形成。”三是，男装消费缺乏“舒适”体验和服务。顺着这套策略，海澜之家在服装行业实现了惊人的增长速度。
2013年，海澜之家的门店数量超过了3200家。周建平还找到了一种更快的增长方式，开发“下沉市场”。虽然这一步棋也给海澜之家带来了口碑上的困扰，但站在资本角度，海澜之家无疑是赢家。2014年，海澜之家借壳凯诺科技在A股上市。也是在这一年，它们开启了中国男装市场的霸主之旅。在男装行业整体低迷的背景下，海澜之家凭借“高质平价”超越了同为头部男装品牌的七匹狼、九牧王，成为“中国男装之王”。
尽管口碑两极分化，但海澜之家在行业中的地位已经稳固。许多公司在上市后，创始人忙着享受，但周建平却忙着培养下一代接班人，打造“百年老店”。
很多企业在巅峰时无法永续辉煌，往往是因为等到干不动了才想到找接班人。周建平很早就开始培养和历练孩子，他希望将过去的遗憾和对未来的期许寄托在下一代身上，创新需要延续，“谁都无法保证一辈子头脑清醒。”海澜之家在资本市场的胜利，给了周建平新的启示。
海澜之家的接班人需要具备高超的资本运作能力和紧跟时代步伐的前瞻性思维。
海澜之家的第二代管理者周立宸，弥补了父亲周建平的“遗憾”。
2020年，一则消息震撼了资本市场和服装行业。周建平辞去了原有职务，将公司管理权交给了儿子周立宸。此时的周立宸已在海澜之家工作了八年，完全没有“富二代”的生涩感。
周立宸的履历非常亮眼。他没有像其他“富二代”那样去海外读大学再回国加入家族事业，而是考上了清华大学金融专业，毕业后进入了一家知名的风投机构，积累了丰富的投资和商业分析经验。2012年，周立宸加入海澜之家，主导了公司的营销战略，向全球最大的消费趋势靠拢。
值得一提的是，2012年的海澜之家尚未借壳上市，周立宸并非在公司取得资本胜利后才接手管理，这表明他可能是公司资本化的推动者之一。2017年，周立宸升任总裁，全面负责公司的经营管理和品牌建设。海澜之家推出了多品牌战略，并逐渐向年轻化转型。广告投放也从洗脑式风格转向年轻人喜爱的综艺和热剧，如《奔跑吧兄弟》和《最强大脑》。营销策略的转型预示着，海澜之家的产品定位也在悄然变化，不再完全依赖男装。
2017年，海澜之家交出了一份亮眼的财报，最大的亮点是其推出的女装品牌爱居兔收入同比增长了55.3%。尽管外界一直认为海澜之家是“男人的衣柜”，但周立宸管理下的海澜之家希望探索一条父亲未曾尝试的新路。
这位85后的清华学霸希望将公司带到新的高度，他的野心不仅限于成为“中国男装之王”，而是“中国服装之王”。随着国潮风潮的到来，海澜之家获得了“国货之光”的标签，紧跟国潮风潮，推出了“大闹天宫”等一系列爆款IP。这些新事物，周建平可能未必完全理解，但他决定让儿子放手去干。2020年，周立宸正式掌舵海澜之家，上任后立即对公司进行新一轮改革，砍掉了他认为不该存在的非盈利业务。
经过两年的改革，海澜之家的业绩爆发。2023年，公司实现营收215.28亿元，同比增长15.98%；归母净利润29.52亿元，同比增长36.96%。除了想做好女装，海澜之家还将科技研发视为新的竞争力，推出了“道法自然之四时之美”系列，其中“山水人间系列”获得了世界服装大会的奖项。然而，改革过快、想做的事情越来越多，也留下了一些顽疾。
2024年，海澜之家的营收为209.57亿元，归母净利润为21.59亿元，较2023年明显下滑。有观点认为，海澜之家的业绩下滑与其过于侧重科技和数字化有关。2024年，海澜之家对线下门店结构进行了持续调整，用数字化管理提升供应链效率，导致现金流同比减少了51亿元。
改革最麻烦的地方在于“不能回头”。回头，前面的投入也会付之东流。进入2025年，海澜之家的前路充满挑战。但它们又遇到了新的时代红利，港股IPO突然火了。以前港股缺乏流动性、募资难，现在情况大逆转，港股成为全球募资的王者。去香港不仅“救命”还能赚钱。
海澜之家急需资金来解决顽疾。奶茶、美妆、潮玩、零食等品牌都奔向港股，“中国男装之王”没有理由不去征战全球、展示中国潮男的风采。那么，你看好海澜之家的港股IPO之旅吗？
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